烧了231亿后,蔚来汽车还有未来吗?-

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烧了231亿后,蔚来汽车还有未来吗?

阅读量：3608476 2019-10-20

6月份到蔚来汽车（深圳）开展了一场活动，结束后蔚来工作人员一直追要客户信息，说公司一定要求留下客户信息，不然他就被扣工资。
参加我们活动的大多是高净值用户，本不应该将信息给到任何第三方，但又不想看到工作人员因此受到责罚。
于是再三跟对方确认信息只用于记录，不会用于客户电话营销之后，我们把那批客户资料给了蔚来汽车。
一个星期后，我收到蔚来汽车的销售电话，赤裸裸地推销他们的车。
这个事件或许能为2019财年Q2财报后，蔚来股价重挫添加一个脚注。
作为一个被认为是“中国特斯拉”的高端电动车品牌，蔚来汽车电话推销这一做法，显然不符合他们的定位，但似乎契合着当下的境况。
01
亏损32.85亿，引发股票大跳水
9月24日，蔚来发布2019Q2的财务报告。
数据显示，蔚来Q2汽车业务营收14.14亿元，车辆毛利率-24.1%，总收入15.08亿元，整体毛利率为-33.4%，净亏损达到32.85亿元。二季度经营数据与一季度相比，已经全面滑坡。
财报的发出，让蔚来积攒了许久的矛盾一夜间全部爆发。当天，蔚来汽车收盘股价暴跌20%至2.17美元。
蔚来紧急召开原本已经取消了的投资人电话会议，把亏损归结为车辆的召回。
蔚来汽车首席财务官谢东萤称，如果扣除3.39亿元的召回成本，蔚来的汽车销售利润率为-4%，好于一季度的-7.2%销售利润率。
今年因为电池原因，蔚来先后发生了3起汽车自燃事件。
6月27日，国家市场监督管理总局发布公告，蔚来汽车召回部分搭载了2018年4月2日到2018年10月19日期间生产的动力电池包的蔚来ES8电动汽车，共计4803辆，此次召回的汽车占其售出总数的20%以上。
然而，此次电话会议未能挽回投资者对蔚来的信心。
截至美国当地时间10月3日收盘，蔚来股价报1.64美元/股，在2日更一度创下1.19美元/股的历史新低。

仅仅一年前，蔚来汽车还顶着“中国特斯拉”的光环，凭着概念在美国敲钟上市，最高曾达到13.8美元。到如今市值已经蒸发了近1000亿人民币。
不禁令人唏嘘。
02
中国特斯拉的资本困局
笔记侠发现在蔚来的招股书中，李斌一共13次提到特斯拉。
他说，要做到“车比它好，服务比它好”。
大概是李斌有意无意的对标，让蔚来一出场就贴上了“中国特斯拉”的标签。
不过从业绩发展来看，蔚来跟特斯拉差距不是一般的大。
2003年特斯拉成立，
2008年发布首款量产车，
2015年产能爬坡，
2018年全年交付24.5万辆车，
2019年第三季度，全球交付超过9.7万辆
而蔚来截至今年8月，仅累计交付了2万多辆，其中还因故障召回了4803辆。
不仅如此，从发展财报上，也看出两者发展的差距。
特斯拉从2003年成立至今，16年一共烧了约400亿人民币，而蔚来仅2016年至今就烧了231亿人民币。
尽管特斯拉一直被指责“永无止境地烧钱”，但近年来特斯拉的毛利率最低也有12.5%，而且随着规模效益的增加以及Model 3的量产发售，正向盈利至少不是不可想象的事情。
反观蔚来的财务比率，Q2销售毛利率仅为-10.9%，即使是长远眼光看也不像有正向盈利的可能。

与特斯拉相比，蔚来还有一项数据相当“亮眼”。
上半年，蔚来的市场营销和管理费用是27.4亿元，营收占比为87%，而特斯拉这一数据只有12%。
这么大一笔钱都去了哪儿？
蔚来ES8的一场发布会，李斌就砸了8000万。
2017年底，北京五棵松体育中心，国际摇滚乐队Imagine Dragons（梦龙）登台献唱，台下观众欢呼雀跃，场面着实震撼。
03
李斌还能继续当资本的宠儿吗？
李斌是典型的商务精英男外形，思考的时候喜欢皱着眉头，双眉间的“川”字纹特别明显。

在互联网商场上，李斌是个经验老到的老兵，他说自己最大的特长，就是能从悬崖边上把自己捞回来。当年投资易车的刘二海也说，李斌“有本事从生到死，又到生”。
李斌不止一次提起易车网最困窘的时刻。数百人的团队只剩下7个，他欠着400万元的债，每天坐一个小时公交车到一幢连电梯都没有的居民楼上班。口袋里装10块钱，那是他一天的饭钱。
当初蔚来还只是个概念的时候，就已经从资本市场拿到了“信任状”。最为人津津乐道的是2017年底的NIO Day蔚来日上，蔚来汽车老板娘王屹芝采访京东老板娘章泽天。
奶茶妹妹嗲声嗲气地说：“你老公来我们家，吃了顿饭，他花了15分钟来介绍他对蔚来汽车的想法，我老公花了10秒钟的时间说Yes！” 随后二人自拍。

李斌这样的资本玩家，手里的牌还没有出尽，理当是想尽办法腾挪转圜。
10月15日曾传出，正在与湖州市吴兴区洽谈一笔50亿元的融资，条件是在当地落户一个20万年产能的工厂。
受此消息影响，蔚来汽车在开盘后一度涨了近7%。
然而很快画风发生转变，湖州市吴兴区冷冰冰的公开回应：
“ 风险过大，已停止进一步洽谈。”
寒冬来得太快了。汽车业冰封，众泰汽车等负面消息连连，新能源汽车唇亡齿寒，蔚来汽车遭遇的是汽车业和互联网的双重寒冬。
04
电动车补贴退坡下的寒冬
对于蔚来的盈利能力，李斌曾说：“蔚来还是个孩子，不能指望一个4岁的孩子能够养家糊口。”
说的看似有道理，然而留给蔚来的时间不多了。
综合政策到产业的各种时间表看，“造车新势力”的时间窗口将在2020年彻底关闭。
首先是，政策东风正在转向。
2018年7月，国家发改委、商务部提出汽车行业将分类型开放，2018年取消专用车、新能源汽车外资股比限制。
政府补贴也在不断滑坡。2019年3月26日，财政部、工信部、科技部与国家发改委联合下发《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，为了使新能源汽车产业平稳过渡，采取分段释放调整压力的退补做法，即2019年补贴标准在2018年基础上平均退坡50%，至2020年底前退坡到位。
补贴退坡其实更容易促进真实市场的形成。
为了抢时间，蔚来开始了拼命促销。
8月24日，蔚来宣布，在原有的终身免费质保服务之上，还将为所有ES6、ES8的首任车主提供终身免费换电。9月又推出了三年免息等一系列促销政策。
“双免”未来的潜在维护成本高得可怕，可蔚来眼下也顾不了那么多了，先卖出去再说。
8月10日至8月31日，蔚来汽车针对全体员工及其直系家属，开启限时拼团购车活动，300人成团即可享受相应的员工专属补贴，其中ES8/ES6首发版及性能版每月补贴2000元，连续发放20个月，ES6基准版每月补贴1500元，补贴随工资一起发放。
8月24日，蔚来汽车宣布：所有现有和新购买蔚来ES8和ES6的首任车主，即日起可享受终身免费换电。
9月1日，蔚来汽车推出3年0息的限时优惠购车活动。
9月2日，据36氪报道，蔚来将推出5年零首付购车优惠政策。
以上政策的意图明显：在销量不达预期与外部融资困难的情况下，蔚来不得不依靠已有用户与员工进行现金输血。
这也就不难解释为什么蔚来（深圳）展厅会不惜做出与高端定位不符的电话销售了。
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