行情一览
50ETF横盘震荡。今日50ETF低开于3.009并在开盘后一分钟内迅速走低，险些跌破3.00点，随后有所拉升并稳定在上周五收盘价附近震荡，最终50ETF收于3.016，微涨0.07%。
隐含波动率再创新低。50ETF20日历史波动率维持在12.0%左右。隐含波动率再度下降，平值期权合约加权隐含波动率从14.0%下降至13.5%，全体合约加权隐含波动率由14.2%下降至13.4%，再创18年初以来的新低。从隐含波动率锥来看，各月合约隐含波动率仍处于过去一年以来的低点，11月合约隐含波动率在各合约中较低，买入性价比较高。
投资者情绪由中性转为轻微看涨。波动率曲面Skew由-0.3%上升至-2.3%。投资者情绪由中性转为轻微看涨。


谁是赢家
期权合约在标的横盘背景下普跌。今日在50ETF横盘行情下，认购及认沽期权受到时间价值流失影响普遍下跌，当月虚值合约跌幅较大，价值趋近于0。
当月合约隐含波动率大幅下降。今日市场在两个方面因素影响下导致当月合约隐含波动率大幅下降：1）上周五标的大跌，今日开盘后持有认沽期权获利的投资者纷纷平仓了结，导致开盘后当月平值合约隐含波动率在5分钟内大跌3个百分点（参考上方50ETF及各月平值合约隐含波动率日内走势图）。2）随后震荡的行情使得期权买方缺乏博取末日轮收益的热情，从而使得当月合约隐含波动率再度持续下降，最终由前一交易日的13%跌至10%以下，当月虚值合约价值也纷纷下跌并趋近于0。在此也需要提醒投资者，“末日彩票”固然有机会收获十几倍甚至几十倍的收益，但也伴随着巨大到期归零风险。博取末日轮收益的投资者在彩票类型的合约上的仓位不宜过重，切不可盲目的采用期权进行投机。

每日一策

免责声明：
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向中信证券客户中的期权三级投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非中信证券客户中的期权三级投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。
本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！此资讯中的内容仅提供给投资者作参考之用，不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应当以该资讯取代其独立判断或仅依据该资讯做出投资决策。对于投资者依据本资讯进行投资所造成的一切损失，中信证券不承担任何责任。感谢您给予的理解和配合。