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转自：许戈财经 微信号: xugecj
01
一早整理资料、看研报，觉得有点担心。
比如，国庆开始的美国对欧洲发动的贸易战，力度大精度高，而美国这个聪明的国家为什么频频对各国举起贸易的大棒？
掐蛇七寸，弄不好，临死的蛇，反口一噬，擒蛇者也要断臂，欧洲最近几个月，就象武大朗喝了毒酒，生命垂危，经济明显下滑。
德国进入技术性衰退，加上英国脱欧的事件，欧洲经济可能出现1.5%的倒退。关键时候，美国出手，不怕惹急了欧洲这只兔子，突然反咬吗？反正是死，就拖着美国一起下沉。
当然，美国有自己苦衷，我在上一个文章中分析：美国以借债推动消费，可能走到尽头，各国正在减美债，让美国处于危险，贸易战是美国的一种策略性方式。
除此之外，个人觉得，美国可能已经清醒认识到：
未来数年，全球经济可能进入存量博弈，先发制人，是最好的策略；
存量博弈下，资本家就只能在既有市场中进行你死我活的斗争了，谁在既有市场中份额扩大，谁就活下去，谁被挤下去了，谁就被挤出资本家的队伍，甚至是人身消失。马克思在1848年《共产党宣言》中就一针见血指出了这一点“资产阶级用什么办法来克服这种危机呢？一方面不得不消灭大量生产力，另一方面夺取新的市场，更加彻底地利用旧的市场。这究竟是怎样的一种办法呢？这不过是资产阶级准备更全面更猛烈的危机的办法，不过是使防止危机的手段越来越少的办法。”
02
全球经济就是一只蛋糕，过去是蛋糕越做越大，次贷危机后，各国加印钞票、降息，经济战车就象加满了油，发疯地上涨，全球股市（除是中国外）都是成倍上涨，见下图：
（全球股市10年上涨幅度）
但是，各国央行突然发现：光靠印钞票，会带来很多问题，比如债务雪球越滚越大。
过去投一块钱，产生1.1元效应，现在只能产生0.8元，换句话说：产生效率的好项目越来越少，投下去的钱，都消耗了。
各国央行发现：那辆加满油的车，怎么踩油门，速度没有跟上，反而减速了。原因在于：全球经济找不到新的增长点。
过去技术革命，比如工业化、比如电气化，比如互联网，把全球经济的蛋糕一圈圈地做大，但是2008年后，我们发现，全球没有发现一个新的经济增长点。
比如汽车刚发明出来的时候，只有少部分的有钱人才能开得起，而现在已经普及了。当今科技的发展速度越来越快，世界经济也在这个过程中一直保持着增长，但科技的发展到了一定阶段以后，再想有巨大的突破就越来越难了，也就是说由科技进步带来的需求的释放会逐渐减弱。
多印出来的钱，在经济的大车里，于是就出现了空转，就是股市上涨，但经济没有发展。这个是很讨厌的事情。
比如国庆期间，美国有一个数据，可能被忽略了，就是美国的制造业PMI数据，下滑到47.8，是最近十年最低水平，新出口订单大幅度跳水。
全球经济体中，目前美国综合状况最好，连美国也这样了，其它国家可想而知。
所以，未来全球经济进入寒冬，可能是比较确定的事，除非找到新的经济增长点。
03
为什么会这样？以后会如何？
我个人认为，除了上面说的，全球经济缺少新的增长点外，另外一个因素就是全球老龄化，老年人消费少，但全球生产率在提高，生产的东西越来越多。
二者的矛盾越来越严重。
以欧洲为例，欧洲从2011年起欧洲的经济四成，靠出口；德国经济的51%来自于出口，本国或者欧洲内部，最近几年，消费力大幅缩水。
为什么？因为欧洲老龄化很严重，按人口比例算，欧洲人口老龄化超过亚洲。
老龄化带来的问题有三个：
政府在赡养方面的支出增加：因此会削减在发展生产力上的开支
老年人消费力下滑：减少全球物质上的消费；
人口红利消失：年轻人越来越少；
我不知道大家有没有感觉，我们一直在说全球农业会是风口，但过去几年投资农业，就是“故事”好说，结果都是“事故”的事，我想了一下，可能与人口迅速老龄化有关。
农业生产率越来越高，粮食因为老人多了，反而消耗越来越少。
人口老龄化带来人口红利的消失，中国地产经济转型，也是大趋势，因为越来越高的房价，面对越来越少的年轻人时，刚需带来的地产购买力，可能骤然消失。
而中国作为全球第二大经济体，地产的熄火，经济放缓，可能产生蝴蝶效应，过去拉动全球经济向上，现在上拉力消失，这也是全球经济未来的风险。
最后，人口积蓄变化带来新的挑战：中老年人有钱有房，没消费意愿，年轻人除了债务，一无所有，想消费，却没钱。这个现象，不仅是中国，在美国与欧洲，也是一个普遍的社会问题。
04
美国从去年开始发动全球贸易战，表面上是特朗普总统的个性，做的一场政治秀，但事实上并不简单。
美国总统的权力受多方限制，相互平衡，其实这场贸易战背后是美国内部意见的异常统一，个人认为，美国人应该意识到：
未来几年，全球经济的蛋糕不会增加，已经转入存量博弈。
（注：存量博弈是指受限于生产力尚未新突破，增量时代结束，对已有存量的零和竞争。简单说就是“蛋糕总量确定后各方的利益争夺。”）
所以，策略上：谁先下刀子，切下去多点蛋糕，意味着别人会少吃一点。所以未来是一个比谁刀子下得快，下得更狠的时代。
从今年二月印度开始打响降息的第一枪开始，已有27个央行抢道降息。这是非常扎眼的景象。
降息是初级游戏，美国的贸易战，就相对比较高级，通过关税，增加本国制造业产品在全球竞争力，同时限制他国的发展。
“游泳池里，把别人按下去，自己就浮上来”，好残酷，但这就是存量博弈的本质。
05
在残酷现实面前，要保持清醒，我最近看公众号文章，又看到许多类似“美国慌了....”的标题党....
看这架式，美国一天得慌五回，所以美国怎么死的，肯定是慌死的...
如果客观比较中美二国实力，还是有差距（类似内容，这里不展开，有机会再写详细的比较文章），所以这方面一定要认识清醒，能理解文章承载的民族自豪感，但自豪感不能变成自大感。每个人认真做好自己的事情，并对差距有清醒的认识，是最好的爱国。
其次，从投资角度看，未来投资会越来越难，因为全球经济整体下行，所以需要认清整体趋势与行业的发展：
我举个例子：国庆朋友圈有一个文章《高瓴资本投资及收购超21家国内外宠物相关公司 》，就是基于对未来的大趋势的假设。
人口老龄化，一方面带来问题：比如发展慢、消费少、进入存量博弈，但另一方面，也带来新的需求，比如日本的“银发经济”，医疗保健等。
年轻人方面，因为越来越少，同时精神独立，不愿意结婚，那感情的陪护谁来满足？
我节前做过一档投资年轻的节目：80后90后的这一代，喜欢宅在家里，“宅经济”以及消费碎片化，是未来的一个趋势。
看一下日本的社会，年轻人的任何需求，都可以被碎片化满足。你的任何心理方面的需求，都可以被碎片化细腻处理。传统大而全的消费机会可能没落，而精准的碎片化消费可能崛起
这背后都是巨大的商机。
再比如：老龄化带来物质消费下降，但文娱的精神需求，会越来越被重视，我们看到国庆票房，三大国产片产生了40多亿的票房，创下历史纪录。
随着国产电影制作质量的上升，难道看不到掩映在其中的一些投资机会？
那是逆风飘扬的旗帜，未来没有让所有猪一起飞的风口，只有间歇性喷发的火山口，尽管炙热而危险，但值得深思并攫取.....
这是一个比头脑、比眼光的时代，无论见与不见，它已经来到.....
完
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