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转自:许戈财经 微信号: xugecj
01
一早整理资料、看研报,觉得有点担心。
比如,国庆开始的美国对欧洲发动的贸易战,力度大精度高,而美国这个聪明的国家为什么频频对各国举起贸易的大棒?
掐蛇七寸,弄不好,临死的蛇,反口一噬,擒蛇者也要断臂,欧洲最近几个月,就象武大朗喝了毒酒,生命垂危,经济明显下滑。
德国进入技术性衰退,加上英国脱欧的事件,欧洲经济可能出现1.5%的倒退。关键时候,美国出手,不怕惹急了欧洲这只兔子,突然反咬吗?反正是死,就拖着美国一起下沉。
当然,美国有自己苦衷,我在上一个文章中分析:美国以借债推动消费,可能走到尽头,各国正在减美债,让美国处于危险,贸易战是美国的一种策略性方式。
除此之外,个人觉得,美国可能已经清醒认识到:
未来数年,全球经济可能进入存量博弈,先发制人,是最好的策略;
存量博弈下,资本家就只能在既有市场中进行你死我活的斗争了,谁在既有市场中份额扩大,谁就活下去,谁被挤下去了,谁就被挤出资本家的队伍,甚至是人身消失。马克思在1848年《共产党宣言》中就一针见血指出了这一点“资产阶级用什么办法来克服这种危机呢?一方面不得不消灭大量生产力,另一方面夺取新的市场,更加彻底地利用旧的市场。这究竟是怎样的一种办法呢?这不过是资产阶级准备更全面更猛烈的危机的办法,不过是使防止危机的手段越来越少的办法。”
02
全球经济就是一只蛋糕,过去是蛋糕越做越大,次贷危机后,各国加印钞票、降息,经济战车就象加满了油,发疯地上涨,全球股市(除是中国外)都是成倍上涨,见下图:

(全球股市10年上涨幅度)
但是,各国央行突然发现:光靠印钞票,会带来很多问题,比如债务雪球越滚越大。
过去投一块钱,产生1.1元效应,现在只能产生0.8元,换句话说:产生效率的好项目越来越少,投下去的钱,都消耗了。
各国央行发现:那辆加满油的车,怎么踩油门,速度没有跟上,反而减速了。原因在于:全球经济找不到新的增长点。
过去技术革命,比如工业化、比如电气化,比如互联网,把全球经济的蛋糕一圈圈地做大,但是2008年后,我们发现,全球没有发现一个新的经济增长点。
比如汽车刚发明出来的时候,只有少部分的有钱人才能开得起,而现在已经普及了。当今科技的发展速度越来越快,世界经济也在这个过程中一直保持着增长,但科技的发展到了一定阶段以后,再想有巨大的突破就越来越难了,也就是说由科技进步带来的需求的释放会逐渐减弱。
多印出来的钱,在经济的大车里,于是就出现了空转,就是股市上涨,但经济没有发展。这个是很讨厌的事情。
比如国庆期间,美国有一个数据,可能被忽略了,就是美国的制造业PMI数据,下滑到47.8,是最近十年最低水平,新出口订单大幅度跳水。

全球经济体中,目前美国综合状况最好,连美国也这样了,其它国家可想而知。
所以,未来全球经济进入寒冬,可能是比较确定的事,除非找到新的经济增长点。
03
为什么会这样?以后会如何?
我个人认为,除了上面说的,全球经济缺少新的增长点外,另外一个因素就是全球老龄化,老年人消费少,但全球生产率在提高,生产的东西越来越多。
二者的矛盾越来越严重。

以欧洲为例,欧洲从2011年起欧洲的经济四成,靠出口;德国经济的51%来自于出口,本国或者欧洲内部,最近几年,消费力大幅缩水。
为什么?因为欧洲老龄化很严重,按人口比例算,欧洲人口老龄化超过亚洲。

老龄化带来的问题有三个:
政府在赡养方面的支出增加:因此会削减在发展生产力上的开支
老年人消费力下滑:减少全球物质上的消费;
人口红利消失:年轻人越来越少;
我不知道大家有没有感觉,我们一直在说全球农业会是风口,但过去几年投资农业,就是“故事”好说,结果都是“事故”的事,我想了一下,可能与人口迅速老龄化有关。
农业生产率越来越高,粮食因为老人多了,反而消耗越来越少。
人口老龄化带来人口红利的消失,中国地产经济转型,也是大趋势,因为越来越高的房价,面对越来越少的年轻人时,刚需带来的地产购买力,可能骤然消失。
而中国作为全球第二大经济体,地产的熄火,经济放缓,可能产生蝴蝶效应,过去拉动全球经济向上,现在上拉力消失,这也是全球经济未来的风险。
最后,人口积蓄变化带来新的挑战:中老年人有钱有房,没消费意愿,年轻人除了债务,一无所有,想消费,却没钱。这个现象,不仅是中国,在美国与欧洲,也是一个普遍的社会问题。

04
美国从去年开始发动全球贸易战,表面上是特朗普总统的个性,做的一场政治秀,但事实上并不简单。
美国总统的权力受多方限制,相互平衡,其实这场贸易战背后是美国内部意见的异常统一,个人认为,美国人应该意识到:
未来几年,全球经济的蛋糕不会增加,已经转入存量博弈。
(注:存量博弈是指受限于生产力尚未新突破,增量时代结束,对已有存量的零和竞争。简单说就是“蛋糕总量确定后各方的利益争夺。”)
所以,策略上:谁先下刀子,切下去多点蛋糕,意味着别人会少吃一点。所以未来是一个比谁刀子下得快,下得更狠的时代。
从今年二月印度开始打响降息的第一枪开始,已有27个央行抢道降息。这是非常扎眼的景象。
降息是初级游戏,美国的贸易战,就相对比较高级,通过关税,增加本国制造业产品在全球竞争力,同时限制他国的发展。
“游泳池里,把别人按下去,自己就浮上来”,好残酷,但这就是存量博弈的本质。
05
在残酷现实面前,要保持清醒,我最近看公众号文章,又看到许多类似“美国慌了....”的标题党....
看这架式,美国一天得慌五回,所以美国怎么死的,肯定是慌死的...
如果客观比较中美二国实力,还是有差距(类似内容,这里不展开,有机会再写详细的比较文章),所以这方面一定要认识清醒,能理解文章承载的民族自豪感,但自豪感不能变成自大感。每个人认真做好自己的事情,并对差距有清醒的认识,是最好的爱国。

其次,从投资角度看,未来投资会越来越难,因为全球经济整体下行,所以需要认清整体趋势与行业的发展:
我举个例子:国庆朋友圈有一个文章《高瓴资本投资及收购超21家国内外宠物相关公司 》,就是基于对未来的大趋势的假设。
人口老龄化,一方面带来问题:比如发展慢、消费少、进入存量博弈,但另一方面,也带来新的需求,比如日本的“银发经济”,医疗保健等。
年轻人方面,因为越来越少,同时精神独立,不愿意结婚,那感情的陪护谁来满足?
我节前做过一档投资年轻的节目:80后90后的这一代,喜欢宅在家里,“宅经济”以及消费碎片化,是未来的一个趋势。
看一下日本的社会,年轻人的任何需求,都可以被碎片化满足。你的任何心理方面的需求,都可以被碎片化细腻处理。传统大而全的消费机会可能没落,而精准的碎片化消费可能崛起
这背后都是巨大的商机。
再比如:老龄化带来物质消费下降,但文娱的精神需求,会越来越被重视,我们看到国庆票房,三大国产片产生了40多亿的票房,创下历史纪录。
随着国产电影制作质量的上升,难道看不到掩映在其中的一些投资机会?
那是逆风飘扬的旗帜,未来没有让所有猪一起飞的风口,只有间歇性喷发的火山口,尽管炙热而危险,但值得深思并攫取.....
这是一个比头脑、比眼光的时代,无论见与不见,它已经来到.....
完
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