金融热点 | 如果考到中美贸易战,你可以参考这些来回答!-

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金融热点 | 如果考到中美贸易战,你可以参考这些来回答!

阅读量：3656836 2019-10-22

大部分学校在专业课的考查上都会涉及到金融热点部分，应大部分同学的要求，我们推出了武老师的金融热点冲刺班，适用于各高校金融专硕考研凯程金融热点冲刺在线班介绍！中美贸易战的一些现实：
（1）从2018年下半年起，美国已开始对中国部分商品加征关税，但2018年美国货物贸易逆差中有4192亿美元来自中国，较2017年的3736亿美元扩大了12.2%。
（2）美国在我国对外贸易总额中的比重开始下降，我国外贸多元化特征更加明显。
（3）我国加快服务业供给侧结构性改革与对外开放步伐，服务贸易呈现高质量发展态势。同时，我国坚持扩大对外开放的举措不会改变。

美国强调中美贸易失衡主要是由于中国部分领域开放度不够、部分产品进口关税较高、政府给予部分国企补贴以保护发展中的幼稚产业，但是美方也应当看到以下几点才是造成中美长期贸易失衡根本性原因：
1、两国在全球价值链分工中的地位不同
2、美元国际储备货币地位
2.1特里芬两难
2.2铸币税收入
3、边际储蓄倾向差异
4、劳动力成本差异
5、美国限制对我国高科技出口

1、根据大卫·李嘉图的贸易理论，贸易是基于国与国之间的相对比较优势。
具体到中国来说，中国过去被称为世界工厂，在全球分工中主要发挥劳动力的比较优势，从国外进口资源和中间品，在国内进行组装和加工，然后出口至国外（尤其是欧美等国家）。
在这个过程中，中国确实得到了一定就业和经济增长，以及微薄的利润，但是同时承担了资源浪费和环境污染的后果。实际上，前端和新的研发、后端的销售和售后等利润大头回流到了欧美等国家。此外，根据GDP核算原则，实际的增加值应该是加工组装的部分，但是传统的出口核算方法以出厂售价计算，中美贸易顺差被严重高估。
2、美元面临信心和清偿力的两难，即特里芬两难。
作为世界储备货币，美元要承担为世界经济增长和国际贸易发展提供清偿能力的职能，这自然要求美国通过对外负债形式提供美元，即维持国际收支持续逆差。伴随长期国际收支逆差的可能就是美元的贬值，要想维持美元的币值稳定，就要求国际收支顺差。当美国贸易逆差扩大时，美国主要是通过其他国家货币升值的方式来抵消对于美国贸易的影响，如日本的广场协定、中国的“汇率操纵国”指控等。
另外，美元的霸权地位使得美国可以利用铸币税的形式以低成本（印钞成本）向世界其他国家购买实际资源的特权。其他国家获得美国货币后，会有相当一部分通过低收益率的美国国债（利率很低，但是由于重视美元证券的便利性，很多国家愿意持有）等形式回流美国，从而使得美国不会出现过高的通胀。另外，美元外债和美国对外投资的利差给美国带来相当的收益，美元的贬值意还味着需要偿还的实际外债数额减少。所以，维持相当的贸易逆差对美国来说是“合意”的选择。
总的来说，美元国际储备货币地位使得美国长期维持着经常项目的巨大逆差和资本与金融项目的巨大顺差。
3、根据国民恒等式：Y=C+I+G+NX，移项可得Y-C=S=I+G+NX
储蓄S下降（或C过高），保持I\G不变，净出口NX必然持续为负。储蓄率越低，意味着消费率高和投资率低，国内投资和生产难以满足消费需要，需大量进口，贸易赤字就不难理解了。
美国的低储蓄与高福利制度、长期低利率环境刺激居民过度消费等有关，同时，东亚国家尤其是中国从历史上储蓄率就比较高。美国的国民储蓄率过低，必然需要以贸易逆差形式进口别国国民储蓄供自己使用，制造业位居世界前列的中国必然在其制造业产品进口中占据主要份额；中国的国民储蓄率高，必然以贸易顺差形式出口自己的国民储蓄供别国使用。
一般认为，储蓄率与未来预期收入与支出与经济发展趋势、社会保障制度、社会福利制度等有关，短期来看并不容易改变，所以从这个角度，中美贸易差额短期内难以缓解。
4、劳动力成本差异以及美国限制对我国高科技出口
中美两国劳动力成本的巨大差异，必然决定了中国在中低端制造业有比较优势，美国在高端制造和先进服务业有比较优势。但是，中国在对美出口中低端制造产品的同时，美国却封锁了对中国高技术产品的出口。按照美方统计的数字，2018年美国高科技领域对华贸易逆差1346亿美元，占商品逆差的32%，占美高科技全部贸易逆差的104%。美国如果放开高科技出口限制，实现该领域的贸易平衡，即可减少逆差超三成。
参考资料：恒大研究院任泽平罗志恒中美贸易失衡的根源与对策：给特朗普上一堂贸易常识课https://news.hexun.com/2019-05-08/197120421.html

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