唯一原因

一位投资者认为，如果感觉股市和其他金融资产在一位总统的推特和新闻标题的反应下，以不同寻常的程度起落，那不是你的想象。


“今天的市场被政治上的投石器和利箭所左右，通常以推特或突发新闻报道的形式出现。”西北共同财富管理公司(Northwestern Mutual Wealth Management Company)首席投资策略师布伦特·舒特(Brent Schutte)在周一的一份报告中说，投资者越来越容易对瞬息变化的现实做出冲动的反应。“换句话说，大量股票可能在极短的时间内从赢家变成输家——或许就在一条推文之后。”
舒特承认，说投资者不喜欢不确定性是在重复陈词滥调。毕竟，什么时候生活是可以预测的？
但现在，社会科学家们已经设计出了衡量不确定性的方法，市场观察人士对量化不确定性感到更放心了——而现在，通过这样一种衡量方法，不确定性在8月份升至略低于历史最高水平之后，正接近历史水平。
舒特强调了美国经济政策的不确定性指数，该指数由西北大学的经济学家斯科特·贝克，斯坦福大学的尼克·布鲁姆和芝加哥大学的史蒂文·戴维斯设计，利用了美国10家大型报纸的搜索结果、国会预算办公室汇编未来10年到期的税法条款的报告以及费城联邦储备银行对专业预测者的调查。
该指数8月份创下历史第三高，仅略低于1月份创下的历史最高水平。舒特说，根据12个月的移动平均值，过去一年美国的不确定性达到了创纪录的水平，中美贸易战发挥了核心作用。
舒特写道，主要问题在于，从历史上看，不确定性上升一直是“衰退的副产品”。他说，与此同时，预计美国经济将陷入衰退的基本理由不多，至少根据传统的经济周期是这样。
毕竟，舒特认为，尽管全球和美国制造业数据令人担忧是合理的，但整体美国服务业仍保持健康。与此同时，工人们看到了实际工资的增长，企业投资虽然放缓，但仍在增长，生产率也有所提高。
风险在于，这些积极的事态发展被英国退欧、美中贸易战以及现在的政治不确定性加剧所淹没，现在又有了针对美国总统特朗普的弹劾程序，以及其他问题。
这可能就是为什么政治新闻和事件现在会产生如此巨大的影响。
舒特写道：“我们认为，政治异常地吸引了市场的注意力，因为这是未来几个月可能出现衰退的唯一原因。”
与此同时，美国股市目前距离历史高点不远，标准普尔500指数周二收盘仅比7月26日创下的3025.86点的历史收盘高点低0.96%，道琼斯工业股票平均价格指数较7月15日创下的27,359.16点的历史收盘点位低2%。
美国和中国达成所谓的第一阶段协议后，股市近期获得支撑。舒特怀疑，对国内经济疲软的担忧可能为特朗普政府提供了一些达成某种停火协议的动力，但他指出，最终协议仍远未完成。与此同时，在欧洲对价值75亿美元的欧洲产品征收关税并可能于下月对欧洲汽车征收关税之后，与欧洲之间的贸易紧张关系依然存在。
不过，舒特认为，有理由预计这种不确定性可能已经见顶。
他表示，对特朗普来说，经济、市场和连任仍然是最重要的事情，西北大学的“基本情况”表明，如果这些事情处于危险之中，政府将冷却其贸易战的热情。
他说：“距离大选还有一年，经济增长步履蹒跚，也许上个季度标志着贸易战和政治不确定性的顶峰。”