由于LPR挂钩的政策利率——MLF利率最新一次的操作也维持不变，市场对此已有预期；主要因为银行负债成本没降，银行的让利空间有限。
10月21日，央行授权全国银行间同业拆借中心发布新LPR，1年期LPR报4.20%，5年期LPR报4.85%，均与上月报价持平。图/视觉中国

改革完善后的贷款市场报价利率(LPR)第三次报价出炉。
10月21日，央行授权全国银行间同业拆借中心发布新LPR，一年期LPR报4.20%，五年期LPR报4.85%，均与上月报价持平。作为目前被要求作为银行新发放贷款的主要参考利率，LPR报价将是逐步影响信贷市场实际利率的重要因素。
值得注意的是，与8月、9月一年期LPR分别下调6个基点（BP）和5BP不同，10月一年期LPR的报价与上月相比保持不变。
由于LPR挂钩的政策利率——中期借贷便利（MLF）最新一次的操作利率也维持不变，市场对此已有预期。“这次因为最新MLF的操作利率也没有调整，所以对银行来讲，动（LPR报价）的概率或者意愿自然就降低了。”华泰证券研究所副所长张继强说道。
“主要是因为银行负债成本没降，银行的让利空间有限。”联讯证券首席经济学家李奇霖也表示，从新LPR形成机制来看，是银行根据MLF利率加点形成，如果MLF利率不降、或者不降准以及银行揽储压力还在，LPR的定价就很难降下去。
作为利率市场化改革、畅通货币政策传导路径的重要一步，央行8月启动改革完善LPR形成机制，即由18家银行通过以MLF为基础加点报价综合形成，央行要求其他银行应在新发放的贷款中主要参考LPR利率定价。
作为新LPR挂钩的政策利率，10月16日央行开展新一期MLF操作2000亿元，期限为一年，中标利率维持在了3.3%。
从新一期LPR报价来看，MLF与一年期LPR的点差维持在了90BP。这个点差某种程度上代表银行的收益。LPR报价降低，可以理解为银行将让利给实体经济。此前有分析认为，目前两者的点差还有较大的压缩空间。
不过也有银行业分析师表示，目前LPR改革的重点还是在推广银行使用LPR定价和建立政策利率引导的机制。“压缩利差空间，对银行来说肯定是没有动力的，政策层面也可能并不会强求压缩。”他说道。
国家金融与发展实验室副主任曾刚此前指出，现在还在LPR形成机制改革的初始阶段，大部分贷款还未有以LPR定价，此时的重点应该是推进贷款采用LPR定价，辅之以LPR的小幅调整，而非一次性的大幅下调。
目前，央行认为推广银行运用LPR作为新发放贷款参考利率的速度“超过预期”。央行货币政策司司长孙国峰近日公开表示，9月末，银行新发放的贷款中LPR运用的占比达到了56%，其中大银行占比更高一些，中小银行因为系统改造、合同修订等进展稍慢，后期也会加快。
不过由于目前主要是着力于增量信贷市场的改革，不少实体企业对LPR改革的影响感受还不深。社融口径下的数据显示，9月末对实体经济发放的人民币贷款余额有148.58万亿元，相较而言，9月新增人民币贷款是1.69万亿元。孙国峰表示，央行也在研究存量贷款定价基准的转换问题。
目前使用的贷款产品都还没有根据LPR定价，所以还没有体会到新机制的作用和影响。
其中，有一家龙头民企的财务人士推测，运用新贷款定价机制以后，银行对企业收取的综合费用可能还是会还原测算到原来的价格水平。“说白了，银行也是一家要经营效益的企业，让银行让利给企业降低融资成本是很难的事情，而我又有什么筹码去跟人家谈这个东西？”她说道。
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