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如果你希望在合理的风险前提下，获得更高的收益，城投债会是性价比颇高的选择。
经常有菜友在问：余额宝的收益这么低，还有什么收益比较高的投资产品吗？
菜导也一直在致力于为大家介绍更多的投资品种。
因为只有了解得足够全面，你才能找到真正适合你、对你来说最值得一投的产品。
今天，给大家介绍一种过去几乎没人了解的产品——城投债。
虽然你可能很少接触，但实际上这种产品在市场上的规模不小。
数据显示，截至10月16日，2019年城投债发行规模为2.5万亿，已经超过了去年全年的2.47万亿，眼看着就要突破历史最高纪录——2016年的2.55万亿。
在2008—2018年这十年间，除了2017年出现负增长之外，城投债的发行量整体上是上升的趋势。

如果跳出城投债自身，把眼光放到一个更大的范围中去，可以看到：2018年的数据显示，城投债在企业债中占据了八九成。
 

所以，不管是从纵向来看，还是从横向来看，城投债都具备较大的市场，值得我们对它进行深入的了解。

你可能还搞不清楚，城投债到底是个什么东西？跟地方债到底有啥区别？
地方债大家应该都听过，那是属于地方政府发行的一种债券，是地方政府的直接融资手段。
除此之外，还有一些间接融资方式，城投债就是其中一种。
具体什么意思呢？其实就是指地方政府及相关部门和机构，通过财政拨款、注入土地或股权等方式，设立了地方政府投融资平台公司，也就是所谓的城投公司。
这些公司通过发行债券的方式，为地方的经济和社会发展筹集资金。这些债券，就是城投债。
所以，非要严格定位的话，城投债属于企业发行的债券，也就是企业债。
只不过，城投债虽然不是地方政府直接发行，但也是有地方政府的隐形担保的。
所以虽然从2015年《新预算法》颁布后，城投债就不能再和地方债混为一谈了，在市场上却还是颇受欢迎。

通过上面的表格，大家可以直观地了解城投债和国债、地方债的特点和差异了。
都是有政府背景的债券，城投债为啥能做到这么高呢？这个跟城投债的历史有关系。
上世纪90年代，我国实行了分税制改革，地方政府的预算资金相对紧张。随着社会的发展，它们的融资需求开始变强。
但那时候，地方政府又不能直接举债，所以就出现了一些城投平台，不过一直没有太大的动作。
直到2008年，受金融危机的影响，我国经济增速回落，面临较大的经济下行压力。
当时国务院推出了“四万亿”的投资计划，城投平台就成了用投资来拉动经济的重要推手，城投债的规模开始高速增长。
量上去了，各种问题也就出来了，所以监管也就出动了。
但是，因为经济环境的变化，关于城投融资的政策其实一直反反复复，时而变紧，时而又松下来。
而城投债的发展也就随着政策变化不断，时而收敛，时而又爆发。
2014下半年，一些重磅文件的出台，开始允许地方政府发债融资，剥离城投平台的政府融资职能，政企分家，意在打破城投债背后的地方政府担保或隐性担保。
到了2015年，经济持续下行，好了，又要搞基建了。加上监管层出于稳增长的目的，启动了债务置换，缓解了地方的债务危机。
所以城投债这刹车还没踩得下去，马上就一脚油门蹬到底，迎来了又一轮扩张。
但由于问题和风险不断累积，到了2016年下半年，监管又开始发力了，出台了多项政策来整顿地方违规举债。
城投债开始了转型之路，主要目标就是去杠杆、防风险。
但从2018年下半年开始，在错综复杂的内外部大环境下，稳经济又成为了第一要务。
结果，城投行业又双叒叕迎来了众多利好。
监管层提出“保障融资平台公司合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾”，隐性债务的置换也开始推进……
另外，因为资金面整体是比较宽松的，所以市场对于城投债的信心也快速恢复，很多机构投资者纷纷抢夺高收益的城投债资产。

 

通过复盘城投债的历史，你会发现这玩意完全是随着政策的变化不断地跌宕起伏的。
那么从现在来看，这种产品又面临一个什么样的政策局面呢？风险大么？
 
菜导先摆一个结论：短期是比较乐观的，但长期的重要性会逐渐下降。
目前来说，国内的经济还是面临着挺大的下行压力，上个季度的GDP增速眼看着就要破6了，各方面的压力都挺大的。

在这样的环境下，城投融资还是有一定的支撑的。而且越是压力大的时候，城投历史累积的风险就越不能一下子引爆。毕竟，稳定才是第一要务。
而且目前阶段，需要把积极的财政政策与货币金融政策更好地结合起来，地方债特别是专项债会是一个发力的重点。这点其实是有助于化解城投隐性债务的。
另外，很多地方由国开行协助，出台了一些隐性债务的化解方案，试点结束后，接下来很有可能会推广到更多的地区的。
 

当然了，风险正在被慢慢化解，也并不是说就完全不会出现违约。
的确也有少量城投债出现了违约，但从结果上来看，虽然政策上不允许刚兑，地方政府肯定也是会想尽办法给兑付的。
毕竟这笔不还上，以后再借新的就更麻烦。
所以，从体制转型的角度来讲，城投债发展至今，是不可能一竿子打死的，所以整体调整的速度是会比较温和的。
但是，从长期来看，随着地方债的发展和体系的完善，城投债的重要性肯定会逐渐下降，未来的规模会被压降。

说了这么多，是为了让大家对城投债这种投资产品了解得更透彻一点。
但对于我们普通人来说，最后还是要回到“能不能买，怎么买”的问题上。
综合上面的分析，菜导给大家的结论是：城投债短期来看是比较乐观的。所以目前就这个品种来说，是可以买的。
另外，从大环境来看，大家应该都能感受到，现在是越来越难找到高收益的产品了。
而在所有的投资品种中，城投债的收益是相对较高的，有些产品可以达到10%甚至更高的水平。
用大白话来说：如果你只求本金安全，那就考虑国债呗，收益低点也没啥。如果你希望在合理的风险前提下，获得更高的收益，城投债会是性价比更高的选择。
不过从资产配置的角度来看，菜导建议大家以短期的，最好是一年及以内的为主。
而且，随着政府背书和城投债的逐渐脱离，在具体的产品上，还是要挑一挑的。
大家在购买城投债的时候，需要关注地方财政实力，但也要像分析企业债一样来分析城投债。要更加看中城投公司本身的偿债能力、再融资能力、财务指标、经营情况等等。
在具体的项目上，可以更多地考虑用于基础设施建设等公益性项目的产品，这类产品更有可能获得地方财力的支持。
当然，如果产品是由政策性融资担保公司担保的，也就是担保公司如果是由政府出资并且不具有盈利目的的话，那么又是一个加分项。
但是，产品即便再好，也是有可能遇到违约风险的，希望大家都能有这样的理财常识。
好了，今天关于城投债的内容就说到这里了。有啥问题，欢迎在下面留言哦！

最后跟大家分享一个投资机会：
目前有一款地方债定向融资产品，年化收益9%，投资期限1年，起投金额20万元。
有兴趣的菜友可以长按下方图片添加菜导微信（caidao2014），回复：开阳，了解具体产品投资信息。