今晚（10月24日），欧洲央行行长马里奥·德拉吉迎来任内最后一次政策会议和新闻发布会。最新消息显示，欧洲央行议息后决定，维持基准利率于零水平，存款利率及边际贷款利率亦按兵不动，分别于0.25%及-0.5%。欧央行同时决定，将从11月起每月购债200亿欧元，而利率会于目前或更低水平，直至通胀接近目标。
马里奥·德拉吉 图/网络经过八年的努力，德拉吉避免了欧元区的解体，抵御住了通缩的威胁。对于所有这些成功，他将受到祝贺，但伴随而来的可能还有对欧元区脆弱经济状况的尖锐发问。德拉吉将于10月31日卸任，他的首要任务——实现价格稳定——并未完成，管理委员会对他的策略也存在分歧。他卸任后，接替他的将是IMF前总裁拉加德。
德拉吉在9月推出新一轮刺激措施，经济学家们预计2022年底之前该行不会加息，意味着继任者拉加德在任内初期仍会坚守扩张性的政策立场。但德拉吉无法回避的问题是：欧洲央行在江郎才尽之前还能做些什么，而政府又应当提供怎样的帮助。
彭博经济学家David Powell、Maeva Cousin说：“德拉吉很可能会再次呼吁让财政政策发挥更大作用。他可能会发出更大的呼声，或许会更具体地讲明在他卸任之后谁应当采取行动。至于货币政策的更多细节则不太可能浮出水面。”
 
通胀未达标尽管采取了前所未有的货币刺激措施，但德拉吉在通胀方面的表现要比他的两位前任差，远远达不到“低于但接近2%”的目标。9月欧元区通胀率为0.8％，为近三年来最低。
官员们承诺将把利率水平维持在纪录低点并继续实施大规模的资产购买计划，直至价格增长稳定达到目标。他们预计通胀要到2021年之后才有望达标。投资者正试图判断，欧洲央行是否需要进一步降息，以及量化宽松(QE)政策还能持续多久。

 
前景令人担忧欧洲央行首席经济学家Philip Lane上周表示，由于全球贸易局势紧张，欧元区增长放缓的时间将比之前预期得更长。周三公布的数据显示，欧元区消费者信心降至今年最弱水平。欧元区官员预计将在12月下调经济预期。
不过，这可能还不足以推动央行采取更多行动。上个月引发分歧的政策决定使欧洲央行不急于在短时间内加码货币宽松。

 
刺激争议围绕9月政策决定的争议非同寻常。管委员有三分之一成员反对重启QE，其中一些人公开出声反对。德拉吉因而警告，这种异议可能会损害欧洲央行的公信力。
首次有欧元区的非核心国家也对日益宽松的货币政策表达出了疑虑。意大利央行行长Ignazio Visco--以往是QE的强有力支持者--暗示他不愿意支持进一步降息。奥地利央行行长Robert Holzmann则希望利率回到零以上。

 
财政助推在货币政策紧张之际，德拉吉加大了对政府增加支出的呼吁。本月他在米兰表示，在美国等金融危机过后财政支持扮演更重要角色的国家，物价恢复稳定的速度也更快。几乎可以肯定他会再次触及这一话题，至于会不会有人听进去则是另一个问题。
考虑到经济实力和预算盈余，德国是最有能力采取行动的国家。然而，德国央行行长魏德曼对此持怀疑态度，而德国政府也不太情愿，不过有迹象显示如今他们在这个问题上的看法有所软化。
下个月的数据应该会证实德国陷入衰退。即便德国因此做出财政回应，也不清楚欧元区的其他国家是否能受益。

 
策略评估最终，许多官员还是会把目光投向有关欧洲央行如何实施货币政策的讨论。德拉吉可能会被问及他对此事的看法，不过主要工作将交由拉加德完成，后者已经同意了评估的想法。
“我预计这个周四没有多少事情要做决定，” Acreditus首席经济顾问Moritz Kraemer在接受彭博电视采访时称。“我认为这会是德拉吉说再见的一个温馨场合。”

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