导读：在座的各位新老朋友，非常高兴参加今天的论坛，剑锋同志是我几十年的老朋友，他的事我一般都争取来。今天来，主要想跟大家聊聊明年，现在已经是第四季度，对明年怎么看，这可能是在座各位关注的事情。——【恒丰资本研究院】荐读
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在座的各位新老朋友，非常高兴参加今天的论坛，剑锋同志是我几十年的老朋友，他的事我一般都争取来。今天来，主要想跟大家聊聊明年，现在已经是第四季度，对明年怎么看，这可能是在座各位关注的事情。
01
预判一：明年仍然是还债的高峰期


第二点是要结构性去杠杆，不要笼统地讲去杠杆，而是谁的杠杆高给谁去杠杆。民营企业的杠杆本来就不高，那就不要去杠杆，还是稳杠杆比较合理，对杠杆不高的对象实行稳杠杆就可以了。



第四条是改革，对科创板进行改革，而且提出中国股市的改革方向是实行以信息披露为核心的注册制，这个方向已经基本上定下来了。第五条是依法治市，如果不依法治市，股市就稳定不下来。如果这五条能够坚定地推进，将会稳定住股市，股市只要稳住了，资金供给上就不会出大问题。

影响外汇需求的第二个因素是个人海外投资，个人海外投资如果太大的话，外汇需求太大，假如汇率不变，就会导致本币的贬值，所以要处理好个人海外投资的问题。现在大致有个原则，就是禁止个人海外不动产投资和海外证券投资，禁止投资类的保险，政府对这三项个人海外投资作出了明确的禁令。

综上所述，稳外汇需求在中国来讲，这三件事要做好，才能达到目的。另一个是要稳住外汇供给，外汇供给即我们讲的外汇储备量，它涉及到两个问题，一个是贸易项目，一个是资本项目，要解决好这两种项目中外汇使用与获取的平衡问题。
香港最近闹得很厉害，实际上是对我们的外汇储备、外汇供给形成了很大的冲击。我们外汇供给的来源一个是自己赚的钱，一个是借来的钱，还有一个是外资进入中国带来的钱。这三种钱里面，实际上我们真正能动用的钱，我看了一下，有几千亿美元左右。外汇供给一旦出现波动，就必然影响到本币，影响到国内的资金供给。




总体来讲，明年是一个还债高峰期，必须保证稳定的资金供给，要达此目的，必须做好以上六件事情。这是我对明年的第一个判断。
02
预判二：明年仍然是产业结构调整的关键时期

中国必须想办法推动新兴产业的发展，一定要把重点放在三个产业上面。这三个产业，一个是战略型新兴产业，包括新能源、新材料、生命生物工程、信息技术、新能源技术、节能环保、新能源汽车、人工智能等，对这一类战略型产业必须加大发展力度，让其中任何一个点都要有更大的进步才行。第二个是服务业，要大力发展服务业，包括消费服务业、商务服务业、生产服务业等，明年应该对服务业进一步放开约束。

03
预判三：明年中国经济下行的压力还是很大
对明年的第三个判断是，明年经济下行的压力还很大。从今年第三季度的数据看，我们才只有6.0的增长。我原来还比较乐观，以为明年还会是6.0，预计2021年会破6，并认为明年会保持在6以上。但现在看来，这个判断有点过于乐观，因为下行的压力仍然会非常大。

为了缓解经济下行的压力，我认为中国必须要做两件事，一是营商关系必须加速调整，国务院推出关于推进营商关系调整的条例是对的，如果不调整，不进一步放开企业的话，企业的压力会更大。第二件事是继续减费减税。
今年我们减税主要减的是增值税，把增值税原来的三个梯次作了调整，2018年增值税的三个梯次中，一个是制造业16%，交通运输业和建设业是10%，服务业是6%，今年所作的调整主要是四个要点，一个是把制造业增值税16%降为13%，一个是把10%降到9%，服务业的6%不动，但是增加了抵扣，由过去20%增加到抵扣40%。

我们拿到的数据是4-7月这4个月的，推算下来，今年减税的数额在5千亿左右，今年的减税和减费加在一起大概是2万亿左右，它对企业的经营应该是有一定帮助的，但我认为力度还不够。我建议明年继续减税减费，而且建议把增值税现在的三个档次合并为两个档次。现在我们在慢慢地向中央不断地提建议，希望能把三档增值税率降为两档，不断增加企业的活力。
04
预判四：明年中国将继续进行开放格局的调整
对明年的第四个判断是，中美贸易战所引起的中国开放格局的调整明年会继续进行。2017年爆发的中美贸易战导致中国开放格局的重新调整，不管贸易谈判的结局如何，中国开放格局会继续调整。我推测中国要做三件事，第一件事是继续强化中国的优势，中国的优势就两条，一个是制造，一个是市场，这两个是我们的主要优势，会继续得到强化。

我们是制造业大国，但不是制造业强国，我们有五个短板，一个是材料技术不行，有很多材料我们搞不出来，第二个是航空制造业不行，大飞机做不好，第三个我们的医药不行。最近我们对美国加关税，美国对我们的总体出口是1300亿美金，其中300亿美金没法加税，因为这部分关系着中国老百姓的健康，我们自己的医药不行。第四个我们的数控机床不行，第五个是信息产业的硬件不行，芯片产业我们是落后的。
我估计明年中国会针对这五个短板进行调整，推动中国从制造业大国变成制造业强国，如果变成制造业强国，我们的话语权就更多了。
另一个优势是我们的市场，中国有巨大的市场优势，有比例可观的中产阶层，但市场优势如果要开发出来，就需要开放市场。大家看到，我们今年全面开放市场，明年继续开放，开放三个市场，一个是物资产品市场，一个是服务业市场，一个是投资市场，这三个市场要全面开放，让中国成为世界市场大国。当我们成为了世界市场大国，其他国家的命运就会和中国连在一起，就不可能和美国联合起来抑制中国的崛起。

要做的第二件事是构建技术创新的物质基础，科学城就是技术创新的物质基础，比如北京的怀柔科学城，我去看了一下，五大自然学科里最新的实验室都在那里，这要是真的搞起来，对企业开放——企业自己没有力量做这个事，技术创新会得到有力的推动。
要做的第三件事情是调动人的积极性，修改知识产权制度，让有技术创新和知识创新能力的人获得创新发明带来的经济收益，要打通技术创新可产生富翁的通道，进一步推动技术造富运动。过去知识产权都是国家和机构的，与个人无关，现在与个人有关系了，这样才能调动人的积极性。我认为中国会产生第三次造富运动，第二次是产业造富裕，这一次是技术造富。
我们的技术确实不行，近代的五大技术创新——家电、汽车、飞机、高铁、信息，我们都不是原创国，中国要尽快改变技术落后的状态，全力推动技术创新，否则我们怎么能有话语权？

“一带一路”能帮助我们减少对美国市场的依赖，帮助我们获得抵抗冲击的力量。正是由于有了“一带一路”，才使得我们在中美贸易战中具备了韧性，因为我们找到了新的投资场所和新的市场。6年的时间中，“一带一路”消化的我们的物资量价值在6万亿以上，相形之下，现在美国成了我们的第三大贸易伙伴，第一大伙伴是欧盟，第二大伙伴是东盟。所以，明年中国一定会继续经营好“一带一路”，从而减少在开放格局中我们对美国的依赖，实现真正的崛起。

综上所述，我估计明年仍然是中国调整开放格局的一年，这是因为中美贸易战的倒逼，使得我们不得不调整自己的开放格局。把以上三件事情做好了，我们就能打开中国开放与国际合作的新局面，从而在未来的发展中拥有更多的主动性和话语权。这是我对明年的第四个判断。

2008年以后，拉动中国增长的主要是投资，但从去年开始，拉动增长的主要是消费，消费已经取代投资，成了拉动增长的第一位要素。中国的下一步应该继续调整开放格局，稳健地牵引经济的发展。

以上就是我向大家汇报的对2020年中国宏观形势的四个判断，以及针对每一个判断，相应地带出来我们应该采取的应对之策。给我的时间也正好到了，谢谢大家！
演讲 /  魏杰，清华大学经济管理学院教授、博士生导师、著名经济学家
来源：华夏基石e洞察
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