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高盛:Fed 下周降息后 恐暗示本次宽松循环就此落幕

阅读量:3845891 2019-10-27


联邦公开市场委员会(FOMC)即将在下周召开货币政策会议,市场普遍预测联准会(Fed)将降息一码。不过,高盛认为,Fed 届时的会後声明可能有两项调整,暗示本次宽松循环已经结束。

CNBC 24 日报导,高盛预测,Fed 在 10 月 29~30 日货币政策会议,有 95% 机率会将联邦基金利率调降至 1.50%~1.75%。不过,FOMC 应会调整会後声明的文字,暗示 Fed 主席鲍尔(Jerome Powell)7 月提出的「政策循环中期调整」(mid-cycle adjustment),将就此落幕。高盛直指,「Fed 高层已强烈暗示,9 月起略为升温的贸易战,并不足以促使他们更改类似 1990 年代的 75 个基点循环中期调整行动。」
该证券认为,FOMC 声明可能删除「Fed 将采取适当行动,维系经济扩张」(Will act as appropriate to sustain the expansion.)这个段落,由宽松行动已完成的文字取而代之(类似 2007 年 10 月丶2008 年 6 月用过的句子)。
另外,FOMC 应该还会添加以下这段较不具承诺性的前瞻指引:「央行会在必要时行动以促进目标。」(Will act as needed to promote its objectives.)
高盛并指出,鲍尔为了安抚认定 Fed 还将继续降息的鸽派,以及对 Fed 预防性降息(insurance cut)大加挞伐的鹰派,估计他的谈话可能会偏鹰派一些,在暗示未来将按兵不动的同时,强调一切都要看经济数据而定,并承诺会在前景恶化时快速反应。
美国总统特朗普(Donald J. Trump)已迫不急待要 Fed 降息,24 日透过 Twitter 表示,Fed 若不愿降息或刺激经济,就等同怠忽职守。看看竞争对手。德国等国家借贷时,别人还得付他们钱。Fed 升息升得太快丶降息又降得太慢!
MarketWach 11 日报导,美银美林发表研究报告指出,统计发现,Fed 的联邦基金利率,跟道琼工业平均指数息息相关,即使在 1968~1976 年这个纷扰时期也是如此。
1968~1976 年不但有越战丶石油危机丶尼克森总统(Richard Nixon)快要被弹劾等事件干扰,布雷顿森林体系(Bretton Woods monetary system)也在 1973 年宣告结束。美银美林直指,即便有诸多外部因素的影响,这段时间内,道琼「仍遭 Fed 货币政策奴役(slavishly followed the path of Fed policy)──在货币宽松时大涨丶紧缩时修正。」
报告称,随着欧洲央行(ECB)重启量化宽松货币政策(QE)丶Fed 透过「非正式QE」再度收购公债,美银美林对 2020 年的市况依旧乐观。「倘若希腊都能成功标售殖利率为负的国库券,标准普尔 500 指数没理由不能从 2009 年 3 月的 666 点一路狂涨至 3,333 点。」

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