市场回顾：          
本周市场整体呈现震荡走势，不过周内明显呈现两种阶段。上半段受本周四周五科创板大量新股申购影响，整体市场表现低迷，叠加周中关于减持政策将要优化的消息，在未落地前容易让市场形成担忧，尤其是在减持比较密集之下，对整体人气构成打击，进而导致本周前半段市场走出缩量弱势调整震荡的走势。在指数周三周四调整充分再度触碰2900点区间下沿后，市场整体有所企稳。周四传来十九届四中全会将要召开的消息，进而刺激指数周四企稳周五走出反弹格局，市场出现普涨，迎接大会召开。虽然指数表现出震荡走势，不过场内已经开始局部活跃，本周资金尝试各类题材方向，重组并购配套消息刺激的壳资源在前半段有所表现但持续性欠佳，双十一题材继续发酵，继上周的物流快递等表现后，本周互联网新电商题材表现强势，壹网壹创代表的新电商、鲁商发展代表的子公司业绩重估走出持续性表现，后半段数字货币和养殖等表现强势。
后市展望：
贸易战的局部阶段性和解在此前对市场构成了一定程度的风险偏好支撑，随后的美国关于香港法案的消息让市场对后续贸易的和解能否落到纸面存疑，进而对整体市场风险偏好再度构成压制。贸易事件很难得到彻底性解决，这将是一个长期性的过程，并对市场风险偏好构成长期压制，短期事件的发酵将会影响指数的起伏表现。周末传来消息，双方同意妥善解决各自核心关切，确认部分文本的技术性磋商基本完成，这将有助于短期市场风险偏好的提升，有助于指数在底部走出反弹行情。宏观层面，此前公布的三季度GDP数据表明经济仍然呈现单边下滑趋势，GDP数据即将破6也意味着宏观经济的不景气。宏观经济的低迷需要从两个角度来看：其一，整体持续低迷的经济依然对市场的风险偏好构成压制，经济未好转或者至少企稳之前，缺乏基本面支撑的市场难言持续性反弹。其二，经济的下滑已经持续很长时间，市场对此已有充分的认识，因而指数在此位置更多只是风险偏好被压制，很难出现指数因经济低迷而走出大幅调整走势。政策方面，十九届四中全会将在10月28号召开，这对短期市场构成支撑。政策的预期会吸引部分资金入场抄底，博弈会议期间的各种可能的政策和政策召开时指数的维稳，周四指数的企稳和周五市场的反弹均来自于对大会的预期。下周一至周三会议召开之际，指数维稳反弹概率较大，随后需要根据会议期间的各类消息来定。整体来看，宏观方面经济仍然呈低迷且不断下滑趋势，三季度的GDP数据对整体风险偏好构成进一步压制，外围贸易阶段性缓和后的各类反复也让市场对后续贸易不抱乐观预期。宏观方面的外围贸易和内部经济都对整体风险偏好构成压制，在这种背景下，指数很难出现持续性反弹，不过当前外围贸易谈判和市场预期等均好于5月份贸易出现变数时期，也意味着指数在下方有较强支撑，整体市场仍将延续指数区间震荡下的结构性行情。短期层面，十九届四中全会的召开将对市场构成较强的政策性支撑，在会议召开期间指数维稳反弹概率较大，期间的各类政策和消息都将对指数构成刺激，外在叠加周末传来的关于贸易战部分文本完成技术性磋商的最新进展，也有助于短期市场风险偏好的提升。因此，下周市场有望迎来政策利好刺激下的阶段结构性行情。
投资机会：
1）会议受益股：十九届四中全会召开在即，期间传来的各种政策消息容易得到资金的追捧，其中不乏主题交易性机会。如周末传来的关于区块链的消息，美股区块链迅雷出现暴涨，这将给A股区块链类公司构成极大刺激，引发资金的追捧。周五盘中传出的关于中药的消息也刺激陇神戎发等走出强势拉升走势。2）三季报超预期增长个股：10月是三季报密集披露期，节后首周资金也重点追捧三季报预增个股，养殖和ETC等板块也因此受到资金挖掘大涨，可以重点关注一、二季度呈现加速增长态势且行业和公司趋势明确向好的公司提前埋伏，例如医药行业内业绩持续大涨个股较多，康泰生物、凯普生物等均走出强势，医药板块等绩优板块里的绩优个股可重点关注。3）分拆上市领域：8月23日以来，证监会就《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》公开征求意见，可以预见未来一年中分拆上市将呈现加速状态。分拆上市既可以帮助上市公司拓宽融资渠道，降低资产负债率，也可以完善激励机制，激发核心员工积极性，还可以使子公司聚焦自己的主营业务，更大发挥其潜力，对于上市公司整体业绩和估值提升起到积极作用。可以重点关注满足分拆上市条件且主营业务构成容易被分拆的上市公司，其中已经明确提出分拆上市意愿的上市公司可以结合行业和题材进行布局。4）科技板块：科技板块在节前走出一波调整，目前虽然受三季报的谨慎预期表现偏弱，但整体战略转型产业升级的大趋势已经无法避免，且贸易战已从最原始的征加关税向科技战金融战等演变，这也倒逼我国加大对科技产业的投入和扶持。科技行情和逻辑也逐渐得到市场认可，后续科技板块仍将是资金青睐的一个重点方向。5G和手机产业链炒作图谱的延伸、以软件和半导体等为代表的国产替代领域将存在明显的超额收益机会。5）贯穿始末的阿尔法机会：高质量的增长2019年证监会和交易所加强了对上市公司的监管，尤其加强了上市公司信息披露真实性和财务真实性的监管，体现在对上市公司问询多了，体现在退市速度加快了，在证监会肃清信息造假等劣质公司背景下，质地优秀的公司更容易被追捧。2017年底中央经济工作会议和2019年四月份的中央政治局会议均提高“高质量的增长”，理解重点方向之一是“高研发费用+高增长”。我们重点关注高研发投入类个股，研发投入三高（研发投入占总市值、营业收入和净利润比例比较高）的公司中将会出现明显的机会。2019年二季度经济数据显示，GDP增长的构成中消费占比达到60%。产业升级早已经开始，科创板恰逢产业升级的关键时刻，产业升级过程中早起步的子行业、个股标的会是即使主板和中小创没有系统性机会的前提下依旧持续有阿尔法机会的！综上，兼具以上四大优点的大概率在“仿制药＋创新药”。
欢迎关注我司公众号，跟踪阅读《天和买方周观点》来及时了解我司对近期市场要点导读、最新市场观点、投资策略和风控措施。

《策略创造价值》理论助您投资常胜！

欢迎点击关注天和投资公众号，祝您投资常胜！